Haftalık Ve Aylık Raporlar

Sayfaya git:

[ADMİN]

PİYASALARDA HAFTALIK GELİŞMELER/BEKLENTİLER(HEDEF MENKUL DEĞERLER)
                  
    Haftanın son işlem gününü %0.39’luk değer artışıyla 43,409 puandan tamamlayan Ulusal-100 Endeksi, geçen hafta içerisinde 43,650 direncine yaklaştıkça satış baskısının ağırlığını artarak hissetmiştir. Bu haftaya bakıldığında yurtiçinde yeni bir beklenti bulunmadığı ve gözlerin yine yaklaşmakta olan Cumhurbaşkanlığı seçim odaklanacağı görülürken, yurtdışında ise yoğun data akışı ve Körfez’deki ısınma eğiliminin petrol fiytalarını yukarı taşıması takip edilecektir. Uranyum zenginleştirm programında BM kararlarına uymayan İran’ın 15 İngiliz askerini gözaltına alması petrol fiyatlarını varil başınada $63’ün üzerine taşırken, bu kanattaki gelişmeler yeniden global piyasa beklentilerinde üst sıralara yükselmiştir. Yurtiçinde ise Cumhurbaşkanlığı seçimine yönelik karşılıklı açıklamalar, süreç yaklaştıkça daha da sertleşmektedir.

    Teknik görünümde bu hafta 43,650-44,000 bandının kuvvetli bir satıcılı bölge olarak görev yapması beklenebilecekken, bu bant üzerinde en azından 2 günlük kapanış sağlanana kadarki yukarı denemelerde öncelikle satışın düşünülmesinin daha doğru bir strateji olacağını düşünüyoruz. Bu bağlamda destek olarak haftalık bazdaki öncelikli seviyeler 42,800 ve 42,000’de bulunurken, 45,200 ise yukarıda da değindiğimiz gibi ancak 44,000’in üzerine çıkılabilmesiyle hedef olacaktır.

[ADMİN]

RAPOR-ULUSLARARASI PİYASALARA HAFTALIK BAKIŞ(ANATOLIA CAPİTAL CTA)

        Dolar: Geçen hafta Dolar G7 ülkelerinin para birimlerine karşı hafif gerileme gösterdi. Açıklanan ekonomik göstergelerin karmaşık sinyal verdiği hafta içerisinde ABD’nin Çin’e karşı bazı mallarda kota koyarak korunmacı politika izlemesi oldu. Ekonomik göstergeler ABD’nin Çin’le ilgili olarak başlattığı bu belirgin hareket Dolar’ın satışıyla son buldu çünkü kısa vadede ABD’nin bu hareketine karşılık olarak Çin’in de Dolar rezervlerini azaltması gündeme gelebilir.

    Euro: Avrupa’dan gelmeye devam eden ekonomik veriler, Euro’nun güçlü kalmasına ve düşüşlerinin genelde sınırlı kalmasına neden oldu. Daha çok ABD cephesinden gelen haberlere göre göreceli olarak fiyatlanan Euro, AMB’nin faiz artırımına yönelik görüşlerinin devam etmesiyle birlikte güçlendi.

    Sterlin: Sterlin Dolar’ın düşüşüne ve Euro’nun yükselişine bağlı olarak kendi dinamikleri dışında yükselişine devam etti. Sterlin’in dar alanda hareket ettiği geçen hafta içerisinde İngiltere’den açıklanan veriler genel anlamda Sterlin olumluydu ama gelecekteki faiz artırım yönündeki beklentilerin azalmış olması Sterlin’in yükselişlerini sınırlı tuttu. Zaten bir yandan Dolar düşerken Sterlin’in yükselişlerinin sınırlı kalması Sterlin2in özellikle Dolar karşısında çok hareketsiz kalmasına neden oldu.

    Yen: Japonya’dan açıklanan ekonomik göstergeler kronik bir şekilde Yen olumsuz gelmeye devam etti. Bu bir yandan Yen’in düşmesine neden olurken diğer yandan ABD Dolarının gerilemesiyle birlikte Dolar’a karşı yükselmeye ancak diğer para birimlerine karşı düşmeye devam etti.

     Altın: Petrol fiyatlarındaki yükselişin neden olduğu enflasyon riski ve bunun yanında faizlerdeki gerilemelerle birlikte Dolar’ın değer kaybı altının satışını sınırlı kılarken yıkarı yönlü hareketlerin güçlü olmasıyla birlikte haftayı bir miktar yükselerek kapattı. İran’la İngiltere arasında süre gelen askeri krizin savaş durumuna neden olabilecek olması da altın fiyatlarındaki yükselişin devam etmesine neden oldu.

    Petrol: İran’la İngiltere arasında yaşanan askeri krize bağlı olarak petrol üretiminin azalabilecek olma ihtimali OPEC’in petrol üretimini yüksek tutmaya devam etmesine rağmen ve petrole ola talebin azalmış olmasına rağmen petrol fiyatlarının yükselmesiyle sonuçladı. Yükselişin belirgin olmasındaki bir diğer neden de spekülatif alışların kritik direnç seviyelerini de kırmış olmasından kaynaklandı ve petrol fiyatları son 7 ayın en yüksek seviyelerine yeniden ulaştı.

[ADMİN]

RAPOR-HAFTALIK STRATEJİ(MEKSA YATIRIM)

    İran ile ilgili gelişmeler petrol fiyatlarını etkilemeye devam ederken, piyasaların Gözü Salı Günü açıklanacak Mart Ayı Enflasyon datasında... 

   Geçen hafta ABD Doları’nın gerek Euro ve gerekse Japon Yeni karşısındaki değer kaybının belirginleştiğini gözlemledik. Özellikle Cuma günü ABD Ticaret Bakanlığı tarafından Çin menşeili bazı ithal ürünlere vergi uygulanacağının açıklanmasının ardından dünyanın en büyük yabancı para reservlerine sahip olan (1,07 trilyon USD) Çin ile ticaret akışının yavaşlayabileceği endişeleri de USD’nin değer kaybını tetikledi. Buna ek olarak Dolar’ın Japon Yeni karşısındaki değer kaybında ise İngiliz askerlerinin İran tarafından rehin alınması krizinin derinleşmesine bağlı olarak Japonya’dan alınan ucuz maliyetli kredilerle finanse edilen riskli varlıkların azaltılabileceği yönünde oluşan spekülasyonlar etkili oldu.

     Dolar 23 Mart’tan bu yana %0,55 oranında düşerek Euro karşısında US$1,3356’ya gerilerken Çin’e uygulanacak ithal vergisi açıklamasıyla birlikte ise Dolar 22 Mart’tan bu yana en düşük seviye olan 1,3401 seviyesine kadar geriledi. 2007 ilk çeyrek bazında değerlendirdiğimizde ise ABD Doları Euro karşısında %1,19 ve Yen karşısında ise %1,03 değer kaybetti.

     Özellikle Japon Yeni’nin değer kazandığı zamanlarda YTL’nin de USD ve diğer para birimleri karşısında zayıflamaya başladığını gözlemekteyiz. Bunun en önemli nedenleri arasında yukarıda da bahsettiğimiz gibi Japonya kaynaklı kredilerle finanse edilen nispeten riskli olan ülkelerdeki (gelişmekte olan ülkeler) varlıkların daha fazla idame ettirilemeyeceği spekülasyonbları etkili olmaktadır. Türk Lirası hakkında belirtmek istediğimiz diğer bir nokta ise, Doğrudan Yabancı Yatırım haber akışlarındaki ivmeyle desteklenen taze para girişlerinin YTL’yi geçtiğimiz hafta kuvvetli kıldığı konusudur. Özellikle Oger Telekom’un Hazineye olan Türk Telekom’un satışından geriye kalan borçlarını ödemesi, Sama Duba’nin İETT arazisine ödediği rekor fiyat ve sigorta sektöründeki bazı satın almalar YTL’yi global çalkantılara karşı nispeten kuvvetli kılmıştır.

    Geride bıraktığımız haftada IMKB’de çoğunlukla hisse bazlı hareketlerin ön plana çıktığı işlemlerin hakim olduğu görülürken bileşik endeks yurtdışı piyasalara paralel hareketini devam ettirdi ve haftayı %0,92’lik değer artışıyla tamamladı.

    ABD’de açıklanan yeni ev satışlarının ve özellikle dayanıklı eşya siparişi gibi önemli makro dataların beklentilerin altında gelmesine ek olarak zayıflayan tüketici güveni endeksinin piyasalarda tedirginlik yarattığı görüldü.

    Diğer yandan Basra Körfezinde görev yapan İngiliz askerlerinin İran tarafından rehin alınması krizi devam ediyor. Geçtiğimiz hafta ham petrol fiyatları İran’la yaşanan gerginliğin petrol reservlerini tehdit edebileceği yönündeki endişeler nedeniyle son 6 ayın en yüksek seviyesine tırmanmıştı. Global petrol fiyatlarındaki bu yükselişin bir yansıması olarak geçen hafta Tüpraş’ın rafineri çıkış fiyatında yaptığı ayarlamanın ardından kurşunsuz benzinin pompa fiyatı da zamlandı. Bu hafta petrol fiyatlarının seyri de piyasaların yakından takip edeceği gelişmeler arasında olacaktır.

    Pazar günü ABD başkanı Bush’un İran’ın İngiliz deniz askerlerini esir etmesinin "mazur görülemeyecek bir davranış" olduğunu söylemesi ve İran’ın konu ile ilgili yumuşama belirtisi göstermemesi de tansiyonun bu hafta daha da artabileceğine işaret etmektedir.

     Bu hafta Hazine, Nisan ayına yönelik açıkladığı toplam 10,7 milyar YTL’lik borçlanma stratejisi çerçevesinde 4 Nisan 2007 tarihinde bu ayın en yüklü iç borç itfasını (5,6 milyar YTL) gerçekleştirecek. İtfa öncesinde finansman sağlamak amacıyla Hazine 3 Nisan 2007’de 3 ay vadeli YTL cinsi referans bono ihalesi ve 2 yıl vadeli ABD Doları cinsi iskontolu tahvil ihalesi düzenleyecek. İhalelerin sakin geçeceğini ve faizlerde ihalelere yönelik bir gerginlik yaşanmayacağını düşünüyoruz. Diğer taraftan bu hafta piyasaların gündemini belirleyecek maddeler arasında 3 Nisan Salı günü açıklanacak Mart ayı enflasyon dataları önemli bir yer tutmaktadır. Merkez bankası’nın geçtiğimiz ay yayınladığı PPK özetini içeren raporunda Şubat ayının ikinci yarısında tütün ürünlerinden alınan maktu Özel Tüketim Vergisi (ÖTV) tutarında gerçekleşen yükselişin toplamda TÜFE üzerinde yıllık bazda yaklaşık 0,5 puanlık bir etki oluşturacağı  söz konusu etkinin 0,36 puanının Mart ayında gerçekleşeceğinin hesaplandığı yönündeki açıklamalarını dikkatle takip etmiştik.

     Buna ek olarak Türk Telekom’un sabit hatlarında tarife düzenlemesine gitmesi uygulamalarının Mart Ayı enflasyonu üzerinde yukarı yönde baskı oluşturacağını tahmin etmekteyiz. Mevsimsel etkilerin ve işlenmemiş gıda ürünlerindeki fiyat sertliğinin devam ettiğini göz önünde bulundurduğumuzda Mart ayında enflasyonun piyasaları rahatlatacak düzeyde gelmesini beklemiyoruz. Öte yandan, gerek baz alınan yıllar gerekse de ürün sepetinin içeriği açısından bir takım farklılıklar göstermesine rağmen piyasalar tarafından bir gösterge olarak takip edilen İstanbul Ticaret Odasının (İTO) tarafından açıklanan "İstanbul Enflasyonu" perakende fiyatlarda Mart ayında % 1,52 oranında ve toptan fiyatlarda is % 1,40 arttı. İstanbul’da son 4 yılın Mart ayında kaydedilen en yüksek artış olarak karşımıza çıkan veriler TÜİK datasının öncü göstergeleri olarak algılanabilir.

    IMKB endeksinin haftayı 44200-42500 bandında geçirmesi beklenebilir. 44200 seviyesinin test edilmesi durumunda güçlü realizasyonların yaşanma ihtimali yüksek. 43500 seviyesinin altıona sarkılması durumunda ise 42500 seviyelerine gerileme olabilir. Olağanüstü iç ve dış gelişmelerin yaşanmaması durumunda Tahvil ve Bono Piyasasında bu hafta da gevşeme eğilimli sakin seyrin devam etmesini bekliyoruz. 26 Kasım 2008 vadeli gösterge tahvilin 19,55-19,92 bileşikler bandında hareket etmesini öngörüyoruz. YTL’nin global parite hareketlerini takip ederek dengeli hareket etmesi beklenmektedir. Bu hafta gerek yaklaşan Cumhurbaşkanlığı seçimleri gerek İran ile ilgili endişelerin bir miktar daha ön plana çıkabileceğini göz önünde bulundurursak kur cephesinde geçtiğimiz haftaya oranla biraz daha hareketli işlemlerin oluşabileceğini düşünüyoruz. YTL 1,3850 ile 1,4050 arasında dalgalanmasını sürdürebilir.

     HAFTALIK HİSSE ÖNERİLERİ

    ECZACIBAŞI İLAÇ

    Bilindiği gibi Şirket 5 Mart 2007 bağlı ortaklıkları olan Eczacıbaşı Sağlık Ürünleri ve Eczacıbaşı Özgün Kimya şirketlerindeki %75 oranındaki paylarını Zentiva şirketine 459.8 milyon euro karşılığında satmak üzere anlaştığını bildirdi. Gerekli izinlerin alınmasının ardından satış işlemi gerçekleşecek. Sözkonusu satıştan ne kadar kar elde edeceği belli değil. Diğer yandan, geçen hafta ihalesi yapılan İETT arazisinde ortaya çıkan fiyatların Kanyon Alışveriş Merkezinin değerini oldukça olumlu etkileyeceğini düşünüyoruz. Ayrıca şirket'in satıştan elde edeceği nakiti yeni gayrimenkul projelerine kaydırması beklenebilir. Eczacıbaşı İlaç'ın teknik olarak da düzeltmesini gerçekleştirdiğini düşünüyoruz. Bu nedenle haftalık öneri listemie dahil ediyoruz.

     PINAR SU

     5.14x fiyat/kazanç çarpanı ile işlem gören Pınar Su hem IMKB hemde sektör ortalamarına göre oldukça iskontolu işlem görüyor. Hemen hemen hiç finansal borcu bulunmayan şirket 9 aylık dönemde 38 milyon YTL satış geliri ve 7.5 milyon YTL Faaliyet Karı elde etti. Geçen yıl aynı dönemde 4.9 milyon YTL Faaliyet Karı açıklamıştı.

[ADMİN]

RAPOR-ULUSLARARASI PİYASALARA HAFTALIK BAKIŞ(ANATOLIA CAPİTAL CTA)

        Dolar: ABD’den açıklanan göstergelerin neredeyse tümü Dolar olumlu açıklanınca Dolar özellikle Euro’ya karşı gördüğü son iki yılın en düşük seviyesine düştükten sonra haftayı yatay kapattı. Geçen afta piyasanın özellikle takip ettiği istihdam verilerinin Dolar olumlu gelmiş olması Dolar’daki yükselişi teyit etti. Fabrika siparişlerindeki yükseliş ve enflasyon beklentilerindeki yükseliş faiz indirimlerinin gecikebileceği yönündeki beklentileri güçlendirdi.

    Euro: Avrupa’dan açıklanan Tedarik Yönetimi Enstitüsü verileri beklentilerin bir miktar altında açıklanınca ve ayrıca fabrika siparişlerinde ve imalat sektöründeki azalışlar, büyümenin bir miktar yavaşladığını işaretini verdi. Piyasadaki faiz artırım beklentileri güçlü olsa da bundan sonraki büyüme rakamlarının çok belirgin derecede yüksek gelmeyebileceği fikri biraz daha güçlü oldu.    Sterlin: Geçen haftaya kadar devamlı olarak Sterlin olumlu açıklanan veriler sonrasında, İngiltere’den açıklanan imalat sektörü verileri ve Tedarik Yönetimi Enstitüsü verileri beklentilerden olumlu değildi. Büyümenin yavaşlayabilme olasılığının yükselmiş olması Sterlin’deki yükselişleri yavaşlatıp bir miktar gerilettiyse de faiz artırım beklentileri hala güçlü kalmaya devam etti.

    Yen: Japonya’dan açıklanan veriler geçen hafta her hafta olduğu gibi Yen olumsuzdu. Veriler sayı ve nitelik olarak çok fazla olmadığından Yen2deki yükselişler Dolar’a endeksli olarak oluşmaya devam etti. Dolar’daki olumlu beklentiler ve enflasyon beklentileri faizlerin yüksek kalabileceğinin görülmesine neden olunca İngilizce adı ‘’Carry Trade’’ olarak bilinen ve Dolar’ın yüksek Yen’in düşük faizinden yararlanmak isteyen yatırımcıların Dolar alıp Yen satması sonucu Dolar / Yen paritesi yükseldi.

    Altın: Enflasyon beklentilerindeki yükselişin artması altının yükselmesiyle sonuçlandı. Özellikle Dolar’daki yükselişe rağmen altın fiyatlarının çok düşmemiş olması altının enflasyon konusunda bugünlerde beklentileri içinde taşımaya devam ettiğini gösteriyor. Nitekim fiyat alt endekslerine bakıldığında, örneğin Tedarik Yönetimi Enstitüsü verilerinin endekslerinin alt fiyat endekslerindeki yükseliş altının da yüksek kalmasına neden oluyor. Petrol fiyatlarındaki gerilemeye de pek aldırış etmeyen altın fiyatları haftayı güçlü kapattı.

    Petrol: İran ve İngiltere arasındaki asker alı koyma krizi çözülünce ve Çin’in mevduat munzam oranlarını artırıp artırımların süreceğini söylemesiyle birlikte petrol talebi düşeceğinden petrol fiyatları da haftayı zayıf kapattı.

[ADMİN]

ENDEKSİN HAFTALIK TEKNİK ANALİZİ(ANADOLU YATIRIM)

    48.000-45.000 BANTINA DOĞRU...

   2006 ŞUBAT MAYIS BANT ARALIĞI OLAN 48.000 -45.000 BANDINA GİRDİK...

     Endeks geçen haftaya hafif gerileyerek başladı, ancak kısa vadede önemli direnç noktası olan 43.500 seviyesi üzerinde yapılmış olan bir hafta önceki kapanışın etkisi ilk günden itibaren kendini gösterdi ve endeks kısa vadeli yükselen trendine beklediğimi üzere yükselişini güçlendirerek devam etti.

    Hafatalık hedef seviyemiz olan 45.700 -45.500 noktası üzerinden yapılan kapanışlar yanı zamanda endeksin sık sık dile getirdiğimiz 2006 şubat mayıs ayları aralığında oluşan 48.000 -45.000 kuvvetli bant aralığına attığını teyid etti. Son gelinen noktada endeks 31.500 seviyesinden başlayan orta vadeli yüksele trendi devam etmekte. Bu önemli trend içinde en son dip seviye olarak mart ayının ilk günlerinde gördüğümüz 39.000 seviyesinden itibaren başlayan ve şubat mart ayları aralığında gelişen 44.600 -39.000 seyrinin orta vadeli yükselen trend içinde pozitif yönlü bir yarı yol formasyonu geçen hafta 44.500 seviyesinin geçilmesiyle işlemeye başlamış durumda. Son gelinen nokta incelendiğinde endeksksin önümüzdeki hafta kapanışının 44.500 seviyesi üzerinde oluşmasıyla kısa vadede tahmini olarak 2-3 haftalık bir vade içinde ilk kademede 46.500 -48.000 ve ardından 50.000-51.000 seviyelerine kadar yarı yol formasyonunun kuvvetli etkisini görmemiz potansiyal olarak desteklenecektir.

    Destekler 45.500 -45.000 -44.500 Dirençler 46.500 -47.500 -48.000

[ADMİN]

PİYASALARDA HAFTALIK GELİŞMELER/BEKLENTİLER(MEKSA YATIRIM)

    Basra’daki Tansiyonun düşmesi ve gevşeyen Petrol fiyatları risk iştahını artırdı Öncelikle sermaye piyasalarında geçtiğimiz haftaya baktığımızda, İran’ın gözaltında tuttuğu 15 İngiliz Askerini serbest bırakmasıyla düşen Basra Körfezindeki tansiyonun ve buna bağlı olarak bölgedeki petrol rezervlerinin tehlikeye gireceği spekülasyonlarının kaybolmasıyla birlikte gerileyen petrol fiyatlarının global piyasalar üzerindeki baskı unsurlarını kaldırdığını gözlemledik. Haftanın başlarında global piyasalardaki rahatlamaya paralel olarak yükselişe geçen İMKB, özellikle Japon Yeninin Şubat sonundan bu yana Dolar karşısındaki en düşük seviyeye gerilemesi ve buna bağlı olarak carry trade’lerin sürdürülemeyeceği spekülasyonlarınında azalmasıyla geçtiğimiz Mayıs ayında başlayan global türbülans öncesindeki seviyelere tırmandı ve 46,000 direncini haftanın son günü test etti.

     IMKB’de Cumhurbaşkanlığına yönelik Olumlu Senaryonun Satın alındığını düşünüyoruz Bütün bu gelişmelerin ötesinde, İMKB’deki sert yükselişin arkasındaki temel neden olarak ise 16 Nisan’da start alacak Cumhurbaşkanlığı seçim sürecine yönelik olumlu beklentilerin yatırımcı risk iştahında meydana getirdiği artışı gösterebiliriz. Öyle ki, piyasalar Cumhurbaşkanlığı seçiminin problemsiz sonuçlanacağı beklentilerini gayet agresif bir biçimde özellikle Salı gününden itibaren artan hacim ve taze para girişlerinin de desteğinde fiyatlara yansıttılar. Haftanın son işlem günüde ise Amerika ve Avrupa borsalarının Paskalya Tatili sebebiyle kapalı olması, İMKB’nin dar hacimli ve yatay bir bantta seyretmesinde etkili oldu.

    İç Politika Ağır Basmaya Başlayabilir... İçinde bulunuduğumuz bu haftadan itibaren piyasaların üzerinde artık gitgide artan bir şekilde iç politika gündem maddelerinin etkili olmaya başlayacağını düşünmekteyiz. Bu bağlamda, siyasi cepheden gelecek ve Cumhurbaşkanlığı seçim sürecini etkileyecek her türlü açıklamanın piyasaların algılama süzgecinden titizlikle geçirileceği bir döneme giriyoruz.

    İMKB’de bu hafta dikkatlerin artık yurtiçi siyasi gelişmelere odaklanacağını öngörüyoruz. 16 Nisan’da Cumhurbaşkanlığı seçim sürecinin başlayacağını göz önünde bulundurursak bu hafta konuya yönelik siyasi spekülasyonların ısınmaya başlayacağı bir hafta olabilir. Piyasaları rahatsız edecek açıklamalar gelmediği ve yurtdışı kaynaklı bozulmalar olmadığı takdirde risk iştahının nispeten dengelenmesi beklenebilir.

    İMKB’nin Yeni para girişlerine bağlı olarak İMKB 46,000 direncini aştıktan sonra 46,250 ve daha sonra 46,500 seviyelerine doğru hareket edebileceği beklentiler dahilinde iken bu seviyelerdeki tedirginlik ve güç kaybının getirebileceği sert kar realizasyonları olasılığı ise dikkatli hareket edilmesi gereğini doğurucaktır.

    Enflasyonda Gözden Kaçanlar... Rahat olmak mı gerekiyor? Diğer yandan geçtiğimiz hafta, TÜİK tarafından açıklanan Mart ayı enflasyon verilerinin her ne kadar piyasalar tarafından tehdit unusuru olarak algılanmamış olmasına rağmen, bazı çekirdek göstergelerdeki yükselişin TCMB’nin 2007 ilk yarısından once bir faiz indirimi konusunda çok da bonkör davranmayabileceği konusunu okuyucularımızla paylaşmıştık. Mart ayındaki enflasyon datasının piyasalar tarafından olumlu olarak algılamasının başka bir nedeni ise ilk çeyrek itibariyle TÜFE’de oluşan yıllık %10,92’lik seviyenin TCMB’nin %4 olan yıl sonu enflasyon hedefi doğrultusunda belirlediği ve +/- %2’lik belirsizlik bandında hereket eden enflasyon patikasının ilk çeyrek için belirlenen değerin üst bant sınırı olan %11,2’nin altında kalmış olmasından kaynaklandığını düşünüyoruz.

    Ayrıca, TCMB’nin de favori çekirdek enflasyon göstergeleri arasında yer alan ve enflasyonun "enerji, işlenmemiş gıda, tütün ve alkollü içkiler ile altın" kategorilerindeki fiyat hareketlerinden arındırılmış şekli olan ve H indeksi ( H index) olarak tanımlanan çekirdek enflasyonun yeniden yukarı yönelmesi bizim dikkatimizi çekmektedir. Öte yandan, Mart ayındaki işlenmemiş gıda fiyatlarındaki gerileme ise bu fiyat kategorisindeki aşağı trendin başlamış olabileceği beklentilerini güçlendirmektedir. Önümüzdeki dönemin genel seçimleri barındırdığını düşünecek olursak hükümetin belirlediği %4’lük enflasyon hedefinin iyimser olduğunu düşünüyoruz ve Nisan ayından başlamak üzere özellikle yaz aylarında görülecilecek eksi değerlerle birlikte yıl sonunda enflasyon bekletimizin %8,40 dolaylarında olduğunu belirtmek istiyoruz. Bundan sonra açıklanacak fiyat hareketleri doğrultusunda yatırımcılara enflasyon hedefimizdeki revizyonları takip etmelerini öneriyoruz.

     Hazine’nin eli bu hafta rahat... Hazine içinde bulunduğumuz haftayı yoğun olmayan bir program dahilinde geçirmeyi planlıyor. Bu hafta Çarşamba günü geçekleştirilecek 687 milyon YTL’lik iç borç geri ödemesi öncesinde hernagi bir ihale planlamıyor. Pazartesi günü TÜİK’in açıklayacağı sanayi üretimi rakamları büyüme beklentilerine yönelik algılamalar üzerinde etkili olması beklenirken, aynı gün TCMB tarafından açıklanacak ödemeler dengesi rakalamları cari açık verileri açısından önem taşıyor. Bizim Şubat ayı cari açık beklentimiz 2,5 milyar YTL seviyesinde bulunuyor.

     Perşembe Günü Avrupa Merkez Bankası Faiz Kararı İzlenecek... Perşembe günü Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) Frankfurt’ta düzenleyeceği para politikası toplantısının ardından açıklanacak faiz kararı piyasalar üzerinde belirleyici faktör olacaktır. Avrupa bölgesinde açıklanan güçlü makro dataların büyüme beklentilerini güçlendirmesiyle oluşan ekonomik canlılık görünümü ECB’nin enflasyonun kontrol atında tutulması yönündeki eğilimini arttırmasına rağmen, 12 Nisan’daki toplantıdan faiz arttırımı beklenmiyor. Hatırlanacağı gibi ECB geçen Mart ayındaki toplantısında Aralık 2005’te başlayan mevcut sıkıştırma sürecinin başlamasından bu yana faizleri yedinci defa çeyrek puan arttırmıştı. ECB daha once arka arkaya iki para politikası toplantısından faizleri hiç arttırmadığı düşünüldüğünde Perşembe günü de faizlerde değişikilk yapmayacağı beklentileri güç kazanıyor. Ayrıca Cuma günü açıklanacak ABD ÜFE dataları önemini koruyor.

    Bilanço Beklentilerinin etkili olacağı haftaya giriyoruz.... İMKB’de 2006 yılı konsolide finansalların açıklanacağı son tarih olan 13 Nisan Cuma gününe kadar bilanço beklentili şirketlerin hisselerindeki hareketlilik ön plana çıkabilir. Yatırımcıların güçlü kar rakamları açıklaması beklenen şirketlerde pozisyon almalarını ve haftalık öneri listemize göz atmalarını önermekteyiz.

     HAFTALIK HİSSE ÖNERİLERİ

    TAV HAVALİMANLARI

    12 Nisan 2007 tarihinde Devlet Hava Meydanları A.Ş. Antalya Havalimanının iç ve dış hatlar terminallerinin 2009 yılından itibaren işletmesi için ihale düzenleyecek. Sözkonusu ihalenin TAVHL üzerinde önemli etkileri olmasını bekliyoruz. Daha önce şirket ihale şartnamesi aldığını IMKB'Ye bildirmişti. İhaleye yönelik TAV Havalimanlarını favori şirket olarak görüyoruz. Bu nedenle haftalık öneri listemize dahil ediyoruz. Şirket'in ihaleyi alamaması durumunda ise hisse fiyatının çok olumsuz etkilenmesini bekliyoruz ve bu nedenle pozisyonların 12 Nisan tarihinde kapatılmasını tavsiye ediyoruz.

    ÇELEBİ HAVA SERVİSİ

    12 Nisan 2007 tarihinde Devlet Hava Meydanları A.Ş. Antalya Havalimanının iç ve dış hatlar terminallerinin 2009 yılından itibaren işletmesi için ihale düzenleyecek. Sözkonusu ihalenin Çelebi üzerinde önemli etkileri olmasını bekliyoruz.

[ADMİN]

RAPOR-HAFTALIK ULUSLARARASI PİYASALAR(HEDEF DANIŞMANLIK)

    Geçtiğimiz haftaya baktığımızda hafta sonuna doğru bir hareketlenmenin dışında piyasalarda dar alanda sıkışan parite hareketlerini gözlemledik. Gelen haberlerde Avrupa Bölgesine baktığımızda Euro lehine gelişmeler görüldü. ABD de ise haberler genellikle dolar olumlu olunca piyasada denge hafta sonuna girince oluşmuş oldu. İngiltere de ise en öne çıkan veri faiz kararında herhangi bir değişimin yaşanmamış olması. Bu da zaten sterlinde gevşemeyi de beraberinde getirdi. Cuma günü gelen ABD verileri özellikle İşsizlik oranında ki iyileşme ve bununla birlikte Tarım Dışı İstihdam rakamlarının beklenenden yüksek gelişi doları desteledi. Ancak cuma gününün ve pazartesi gününün de tatil olması nedeniyle piyasa da hacim düşük oldu ve dolarda ki toparlanma sınırlı kaldı. Bu haftaya baktığımızda yine önemli verilerin olacağı bir hafta olacak. Pazartesi tatil ve bununla birlikte de açıklanacak herhangi bir veride yok ancak bu haftanın en önemli verisi Avrupa Bölgesinden gelecek olan faiz kararı olacak. Ayın 12 sinde açıklanacak faiz kararında bu seferde herhangi bir değişim beklenmiyor. 3.75% olan rakam eğer bir değişim yaşarsa piyasada fazlasıyla etki yaratır. Bunun yanında ayın 11 inde de ABD de faiz kararı tutanakları açıklanacak burada da açıklanan veriler piyasada etki yaratabilir. Yine bu haftaya baktığımızda ABD de Bütçe Açığı, Yeni İş Başvuruları, Dış Ticaret Açığı gibi piyasada etki yaratabilecek haberler olacak."

[ADMİN]

RAPOR-PİYASALARDA HAFTALIK GELİŞMELER/BEKLENTİLER(GEDİK YATIRIM)

    Geçtiğimiz hafta endeks yükselişini hızlanarak sürdürdü. Mart ayı enflasyonunun beklendiği gibi gelmesi, İran-İngiltere arasındaki krizin çözülmesi, ekonomik canlılığın korunduğunu gösteren ABD verilerinin piyasalar tarafından olumlu algılanması, dış piyasalardaki ciddi yükselişler, Cumhurbaşkanlığı seçimi ile ilgili iyimser beklentiler, bankacılık sektörü ile ilgili satın alma haberleri ve yabancı yatırım bankalarının bu sektöre yönelik olumlu raporları, endeksteki ciddi alımların ana nedenleri olarak sayılabilir. Para girişi ile birlikte döviz ve faizin aşağı yönlü hareketi de alımları güçlendirdi. Bu yükselişin yine dış kaynaklı yaşandığını söyleyebiliriz. Dolayısıyla içerdeki belirsizlikler piyasalarca fazla dikkate alınmadı. Önemli direnç seviyelerini aşan endekste haftanın son günü gelen kar satışlarının da karşılanması para girişine bağlı bu yükselişin devam edebileceğinin bir işareti olarak yorumlanabilir.

      Önümüzdeki haftanın Cumhurbaşkanlığına adaylık sürecinden önceki son hafta olduğu düşünülürse siyasi gelişmeler öncelikli olacaktır. Ancak para girişi devam ederse endeks tarihi zirvesine doğru hareketlenebilir. Bunun için yine yurtdışı belirleyici olacaktır. Özellikle FED toplantı tutanakları ve ABD enflasyon verileri piyasalar tarafından takip edilecektir. Dış piyasalarda önemli kar satışları olmadıkça endeksteki yükseliş eğiliminin devam edebileceği söylenebilir. İMKB’nin alternatif piyasalardaki gevşemeler, özelleştirme beklentileri, şirket satın alma ve birleşme haberlerine olan hassasiyeti devam edecektir.

       Teknik Analiz

       46.300 hedefine yaklaşan endekste bu hafta satış gelme olasılığı artmış durumda. Olası düşüşlerde 44.300-43.900 bölgesi destek olarak izlenebilir, bu seviyenin altında 42.400 alım fırsatı olarak değerlendirilebilir. Endeks üzerinde ağırlığı olan hisselerin uzun vadeli doyum bölgelerine henüz ulaşmamış olmalarından dolayı uzun vadeli yükselen bir trendin son bulmuş olma ihtimali düşük kalmakta.

      Makro Ekonomi ve Para Piyasaları

      Bu hafta, 10 Nisan Salı günü Milli Güvenlik Kurulu Cumhurbaşkanı Sezer'in başkanlığında son kez toplanacak. Cuma günü ise Sezer son kez kurmay subaylarla bilgilendirme toplantısına katılacak.

     Hazine, Çarşamba günü yapacağı 687 mln YTLlik itfasına karşın bu hafta ihale açmayacak.

    Yurtdışında bu hafta Avrupa piyasaları Pazartesi günü kapalı olacaktır. Salı günü Japonya, Perşembe günü de Avrupa MB'larının toplantıları yapılacak. İki toplantıdan da faizlerde değişim kararı çıkması beklenmemektedir. ABD'de ise Çarşamba günkü Fed'in toplantı tutanakları ve Cuma günkü ÜFE verileri piyasalarca takip edilecek. (ÜFE Beklenti %0,7, çekirdek ÜFE Beklenti %0,2) Cuma günü ayrıca Michigan tüketici güven endeksi de açıklanacak. (88.0). Son olarak Cuma günü Amerikan senatosunda Ermeni soykırımı yasa tasarısının görüşülmesi söz konusu olabilecektir."

[ADMİN]

RAPOR-VADELİ İŞLEM PİYASASINA HAFTALIK BAKIŞ(GEDİK YATIRIM)

    Bir önceki hafta sonunda Mortgage kredilerinde yaşanan problemler sonucunda Dow Jones endeksi 12.275-12.300 desteğine geri çekilmişti. Geçen hafta bu destek bölgesinde tutunmayı başaran piyasada alıcıların güçlenmesiyle yükseliş hareketi görüldü. 12.400 seviyesine atak gerçekleştiren Dow Jones endeksi bu seviyeyi geçerek 12.500 direncine kadar yükselişini sürdürdü. Bu yükselişte Fabrika Siparişleri ve İşsizlik Başvuruları datalarının olumlu algılanmaları etkili oldu. Amerika’ da endekslerin yükselmeleri diğer borsalara olumlu yansıdı. Avrupa ve Uzak Doğu borsalarında toparlanma yaşandı. İran’ ın esir aldığı İngiliz askerlerini serbest bırakması alımları hızlandıran diğer bir etken oldu.

    İran’ la İngiltere arasındaki gerginlik sonucu 67.00 USD bölgesine kadar yükselen Mayıs vadeli NYMEX petrol fiyatı İran’ ın gerginliği bitirmesiyle gerilemeye başladı. Satış baskısı altında hareket eden petrol fiyatı 63.50 seviyesine kadar düşüşüne devam etti. Altın Ons fiyatı hafta boyunca 667.00 USD seviyesinde zorlandı. Direncini geçemeyen Altın Ons fiyatı satışlarla 655.00 USD seviyesini gördü. Euro/Dolar paritesinin yukarı yönlü hareketinden güç alan altın 655.00 USD seviyesinden başladığı yükselişini 667.00 USD direncinin üzerinde 676.00 USD seviyesine kadar sürdürdü.

      Euro/Dolar paritesi hafta içerisinde 1.3300-1.3400 bandında yatay hareket etti. Dolar’ ın güç kaybetmesiyle parite haftanın sonuna doğru 1.3400 seviyesinin üzerine hareketlendi. Dolar/Japon Yeni paritesinde 118.00 seviyesinden 119.00 seviyesine meydana gelen yükseliş gelişmekte olan ülkelere para girişlerini hızlandırdı. Fon girişlerinin yaşanması döviz piyasasında satış baskısını arttırıcı unsur oldu. 1.4000 direncini geçmekte zorlanan Dolar/YTL kuru 1.3800 desteğine geri çekildi. Bu bölgede talebin canlanması kurda toparlanmaya neden olmasına rağmen enflasyon datalarının piyasa tarafında iyi olarak algılanması piyasada satışları arttırdı. 1.3800 desteğini aşağı yönlü kıran kur 1.3650-1.3700 bandına kadar gevşedi. Bu hafta döviz piyasasında hareketlerde Dolar/Japon Yeni paritesi yakından izlenecektir.

     43.000 seviyesinin üzerinde alıcıların güçlenmesi ve Yurtdışı borsalarda görülen toparlanma hareketleri IMKB 100 endeksini direnç seviyelerine taşıdı. 44.000 direncinde zorlanan piyasa bu seviyeyi geçerek 45.000-46.000 bandına yükseliş gerçekleştirdi. 46.000 seviyesi bu hafta ilk direnç seviyesi olarak karşımıza çıkmakta. 46.000 seviyesinin geçilmesi durumunda 47.000-48.000 bandı gündeme gelebilir. Geri çekilmelerde 44.000-45.000 seviyeleri destek olarak takip edilebilir. 42.500-43.000 bölgesi ise ikinci destek aralığı olarak izlenebilir."

Sayfaya git: