Halka açıklık arttıkça hisse getirisi düşüyorKurulduğu günden bu yana reel sektörün finansman kapısı olan ve son 7 yılda 80 şirkete 6.4 milyar dolarlık gelir sağlayan İstanbul Menkul Kıymetler Borsası (İMKB) halka arzlarda gelişmiş ülkelerin tam tersi bir rota izliyor.
Borsa Yatırımcıları Derneği'nin (BORYAD) aylık bülteninde de yer verdiği araştırmasına göre, son 7 yıllık dönemde halka açılan 80 şirket toplam 6 milyar 476.3 milyon dolar gelir elde etti.
Son yedi yıllık halka arz karnesine bakıldığında halka açıklık oranı yüzde 15'in altında olan 13 şirket piyasanın geneline göre yüzde 24 daha fazla getiri sağlarken, halka açıklık oranı yüzde 15-30 arasında olan 35 şirketin reel getirisi İMKB-100’ün yüzde 5,55 altında kaldı. Halka açıklık oranı yüzde 30’un üstünde olan 26 şirketin reel getirisi İMKB-100'ün yüzde 18,3 altına kadar düştü.
Escort'un değeri eridiİMKB-100 Endeksi'nin rekor seviyelere ulaşmasına rağmen, bazı hisseler halka açıldığı günkü piyasa değerinin yaklaşık yüzde 70 altındaki fiyatlarla işlem görüyor. Hisseleri halka açıldığındaki piyasa değerinin yüzde 75,98’ini kaybeden Escort Bilgisayar, bu sıralamada en üstte yer alıyor. Escort Bilgisayar hisselerini halka arzda satın alan yatırımcıların kayıpları, 13 milyon doların üstünde. Bir diğer ilginç gelişme de, şirketin halka açıklığının bu dönem içinde yüzde 25’ten yüzde 49’a çıkması. Değer kaybında ikinci sırada Link Yazılım var. Piyasa değerinin yüzde 70’ini kaybeden şirkette bu dönem içinde halka açıklık oranı yüzde 15’ten yüzde 30’a çıkmış. Bu şirketlerin ardından sırasıyla Sanko Pazarlama, Ak Enerji ve Altınyağ geliyor.
Diğer taraftan, getirisi endeksin altında kalan ve bu nedenle yatırımcılarını üzen şirketler arasında en başta Altınyağ yer alıyor. Bu hissenin, 2000’de halka arz sonrasında bugüne kadar reel getirisi endeksin yüzde 92,18 altında kaldı. Altınyağ Kombinaları’nı sırasıyla yüzde 84,13'le Escort Computer, yüzde 83,33'le Link Yazılım, yüzde 80,21 Gersan Elektrik ve yüzde 79,77'yle Sanko Pazarlama takip ediyor.
Endekse göre en çok kazandıran şirketler ise yüzde 594,82 ile Acıbadem Sağlık Hizmetleri, yüzde 244,17 ile Türk Ekonomi Bankası, yüzde 243,32 ile İş Genel Finansal Kiralama, yüzde 131,05 ile Denizbank ve yüzde 98,55 ile Asya Katılım Bankası oldu.
